1.科瑞思(創業板)

申購代碼：301314

股票代碼：301314

(資料圖片僅供參考)

發行價格：63.78

發行市盈率：22.61

行業市盈率：29.33

發行規模：6.78億元

主營業務：全自動繞線設備為客戶提供小型磁環線圈繞線服務，向客戶銷售或租賃全自動繞線設備以及向客戶銷售全自動電子元器件裝配線

公司其他重要信息如下圖所示：

點評：電感是磁性元器件中重要的分支之一，電感的發展反映了磁性元器件行業的整體發展趨勢，隨著中國通訊技術的快速更迭以及物聯網等相關產業大規模建設，中國電感市場規模得到快速發展。

智研咨詢發布的數據顯示，2019年中國電感市場規模約為160.40億元，較2018年的141.90億元同比增長13.04%，預計到2024年市場規模約為220.20億元，未來5年復合增長率約為6.5%，將保持快速增長。

考慮到公司發行市盈率低于行業市盈率，破發風險較小。不過，公司2022年業績、毛利率出現下滑。綜合判斷首日破發概率約為40%。

2.未來電器(創業板)

申購代碼：301386

股票代碼：301386

發行價格：29.99

發行市盈率：52.14

行業市盈率：32.25

發行規模：10.50億元

主營業務：低壓斷路器附件的研發、生產與銷售

公司其他重要信息如下圖所示：

點評：低壓電器行業與電力、建筑(包括房地產業)、通信、工業制造、軌道交通等行業息息相關，后者是我國全社會固定資產投資的主要投向。因此，低壓電器行業增速與我國固定資產投資增速有很大的相關性。

我國固定資產投資(不含農戶)由2011年的30.19萬億增長至2021年的54.45萬億，年均復合增長率達6.07%。穩定增長的固定資產投資保證了低壓電器需求的穩定增長。

低壓斷路器是電力系統中配電和用電環節的重要元器件之一，電力行業是低壓斷路器的重要應用領域，電力行業的發展在某種程度上代表著低壓斷路器的市場需求動向。近年來，隨著中國經濟持續快速增長，我國用電需求迅速增長。全社會用電量自2011年的46928億千瓦時增長到2021年的83128億千瓦時，年均復合增長率(CAGR)為5.88%。

考慮到公司發行市盈率明顯高于行業市盈率，有一定破發風險。同時，公司近年來業績有出現下滑，毛利率也呈現下滑趨勢，進一步增加了破發風險。綜合判斷首日破發概率約為40%。

3.蘇能股份(滬市主板)

申購代碼：730925

股票代碼：600925

發行價格：6.18

發行市盈率：22.49

行業市盈率：9.59

發行規模：42.57億元

主營業務：煤炭采掘、洗選加工、銷售,以及發電等業務

公司其他重要信息如下圖所示：

點評：隨著全球電力需求的增長和工業的發展，全球煤炭資源需求，特別是亞洲煤炭資源需求仍將保持增長勢頭，2020年，全球煤炭產量159.61艾焦，全球煤炭消費量約為151.42艾焦，煤炭行業未來仍大有可為。

電力方面，2020年全國火電發電裝機容量為12.45億千瓦，占總發電裝機容量的比重為56.58%左右，其中煤電裝機容量占火力發電裝機容量的86.77%。未來我國電力碳排放強度將持續下降，煤電定位將向電力調節型電源轉變。

考慮到公司發行市盈率顯著高于行業市盈率，有一定破發風險。不過，公司登陸主板，且近年來業績增速較為穩定，綜合判斷首日破發概率約為20%。

4.海通發展(滬市主板)

申購代碼：732162

股票代碼：603162

發行價格：37.25

發行市盈率：22.99

行業市盈率：6.38

發行規模：15.38億元

主營業務：從事國內沿海以及國際遠洋的干散貨運輸業務

公司其他重要信息如下圖所示：

點評：根據克拉克森統計數據，2012年至2019年，全球海運貿易量由91.97億噸上升至119.99億噸，復合增長率3.87%，總體呈持續上升趨勢。2020年，受新冠肺炎疫情的影響，全球經濟出現一定程度下滑，全年海運貿易量同比下降3.48%。

2021年，疫情影響得到控制，全球經濟回暖，海運貿易實現復蘇，全年海運貿易量同比增長3.38%，貿易量也恢復至接近2019年的水平。根據聯合國貿易與發展會議《海運述評2021》的預測，2022年至2026年全球海運貿易量的復合增長率為2.6%。

考慮到公司發行市盈率明顯高于行業市盈率，有一定破發風險。不過，公司登陸主板，且近年來業績保持整體增長態勢，結合毛利率等數據，綜合判斷首日破發概率約為20%。

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